最前哨｜组织观念京东第一季度体现超预期未来中心电商增速有望加快

近来，多家组织宣布针对京东（JD.US）的第一季财报点评。

京东（JD.US）于5月15日发布2020年第一季度财报。第一季度完成营收1462.05亿元（人民币，下同），同比增加20.75%。

其间，年活泼消费用户环比增加2540万至3.87亿，增幅挨近旺季水平。第一季度中非电产品收入增加加快至38%，在自营收入的占比提高至40%。多家券商在京东财报发布后发布成绩点评，均表明京东在第一季度营收超预期，并以为其第二季度会继续增加。

安信证券表明，疫情加快京东品类结构转型和百货品类用户和消费的拉新，公司全品类扩张的战略将继续助力未来收入增加、利润率提高、用户拉新和运营。其间，带电品类收入同比增加10%，好于同行内同比大幅下滑的趋势；百货收入同比38%，占自营收入份额创新高。顾客品类偏好也在疫情期间发作相应改变，第一季度京东超市收入同比增加 47%， 京东健康收入同比增加 65%。

在物流方面，京东第一季度物流及其他服务收入为65.85亿元，同比增加53.65%。招商证券以为，京东在第一季度社会化物流停摆下受疫情影响较小，且该季度毛利率的提高也和物流等事务的亏本减缩有关。天风证券表明，疫情期间第三方商家使用率的提高促进物流外单收入增加，第一季度京东物流外单收入占比初次超越40%。

物流收入变化状况 来历：广发证券

关于京东第二季度的开展，多家券商均表明看好，并上调其目标价。

中金公司以为，京东的增加势头在未来几个季度有望连续，虽然未来几个月疫情依然存在不确定性，利润率或随投进节奏发生必定动摇，但长时间而言，京东依然会抢占零售市场占有率，利润率有望继续改进。

安信证券表明，京东第二季度的收入指引区间为1800亿元至1950亿元，对应上一年同比增速20%-30%。关于其行将带来的618大促，京东方面表明线上及线下零售商参加的积极性创新高，期望火急通过大促来抵消第一季度对全年事务的影响。

招商证券对其开展也持乐观态度，以为其中心电商增速有望加快，而且以为其物流价值有望重估。京东受达达集团（达达-京东到家）上市催化影响，京东物流价值也被重估。

券商对京东评级及目标价 制图：36氪