科创板调查瑞松科技轿车焊装机器人智造者

专心于机器人与智能制作范畴的研制、使用及服务，广州瑞松智能科技股份有限公司（以下简称“瑞松科技”）的首要产品是机器人自动化出产线、机器人工作站、机器人配件出售等。

其间，机器人自动化出产线包含：1、轿车焊装机器人出产线；2、电梯机器人出产线；3、精细电子柔性自动化装置出产线；4、摩托车、电动车轻量化焊接出产线。

瑞松科技的首要客户都是轿车职业客户。

工业机器人能在工业出产中能代替人进行高效率、高质量和重复性作业，或是在危险、恶劣环境下进行作业。近几年，工业机器人使用范畴从轿车、电子、食品包装等传统范畴，逐步向新能源、环保设备、高端配备、仓储物流等新式范畴改变。

一、瑞松科技的技能实力

瑞松科技具有较强的自主研制才能，把握了机器人焊接技能、机器人图画视觉技能、机器人体系集成技能等工业机器人范畴的各项技能。

轿车制作职业是自动化程度最高、机器人使用最深化的下流职业之一，据瑞松科技招股书描绘，其在国内轿车焊装范畴处于领先地位。

瑞松科技的开展跟松下电器关系密切。据媒体发表，1995年，瑞松科技实践操控人孙志强开端署理日本松下电器的电焊机及机器人产品。2007年，孙志强与日本斗极株式会社出资树立斗极（轿车）配备有限公司，开端从事轿车白车身焊装自动化线、自动化焊接体系及焊装夹具的开发规划与制作。

期间，孙志强借此渠道将我国研制人员送到日本训练，并开端着手树立技能团队，投入很多人力财力物力引入、消化、吸收斗极中心技能。

从招股书上也可以正常的看到，2016-2018年，松下电器子公司唐山松下工业机器有限公司一直为瑞松科技第一大供货商。

现在，瑞松科技的首要客户包含丰田、本田、三菱、马自达、菲亚特克莱斯勒、广汽乘用车、广汽新能源、比亚迪、德赛电池、日立电梯、五羊本田、中集集团、中船黄埔等闻名品牌企业。

2017年，瑞松科技当选我国工程院“制作业立异规划”十大事例。从2016-2019年，瑞松科技接连四年荣获智能制作的威望奖项——由我国机械工业联合会辅导、CIROS组委会联袂弗戈工业传媒举行的“金手指”奖。

二、盈利模式及成绩

瑞松科技主运营务收入按产品类别来区分，可大致分为机器人自动化出产线、机器人工作站、机器人配件出售等3部分。

其间，2016-2018年完成机器人自动化出产线营收分别为5.13亿元、5.83亿元和6.19亿元，占主运营收入的份额分别为78.42%、82.75%和84.03%，为公司收入的最首要来历。

图片来自：瑞松科技招股书

2016-2018年及2019年上半年，瑞松科技的营收分别为6.55亿元、7.05亿元、7.36亿元、3.19亿元，归属于母公司所有者净赢利分别为2583.72万元、5035.61万元、5707.98万元、1629.13万元，成绩成长性一般。

图片来自：瑞松科技招股书

三、危险状况

瑞松科技在招股书里列出了11条危险要素，但我以为影响最大的可能是轿车职业景气量下降。

瑞松科技的首要客户都是轿车职业客户，它在招股书中说到，“尽管广汽乘用车、广汽丰田、广汽本田、广汽三菱等企业的轿车销量在 2018 年均坚持了添加，但若全国轿车总销量呈现继续大幅下降，将会对整个轿车职业的景气量带来负面影响，然后给公司的运营成绩带来晦气影响。”

据我国轿车工业协会的多个方面数据显现，2019年1-11月，国内乘用车销量1923.1万辆，同比下降10.5%，从2018年下半年开端，国内轿车销量现已接连17个月负添加。

四、募资用处

图片来自：瑞松科技招股书

瑞松科技方案募资金额为3.75亿元，首要投向工业机器人及智能配备出产基地项目、研制中心建设项目，还有6000万元是用来归还银行借款。

最近几个月看了多份科创板公司的招股书，把上市融的钱用来归还银行借款的公司不多，现已上市的微芯生物算一家。或许，这也标明瑞松科技的资金周转状况不是很好。

五、机器人工业链现状

现在，全球闻名的机器人制作商首要有ABBLtd.（ABB）、日本发那科株式会社（FANUC）、KUKA Aktiengesellschaft（库卡集团）、安川电机株式会社（Yaskawa）、柯马（COMAU）等。

自2010年以来，全球工业自动化趋势加速，工业机器人的需求继续不断的添加。依据世界机器人联合会（IFR）的数据计算，2017年全球工业机器人的供应量到达381,000台，较2016年添加29.59%。职业散布上，轿车职业使用最广泛，占比32.89%，电气电子职业占比30.53%，冶金职业占比11.58%，化工、橡胶和塑料职业占比5.53%。

机器人职业工业链由机器人零部件出产厂商、机器人本体出产厂商、体系集成商、终端用户四个环节组成。

其间，零部件出产厂商首要担任出产机器人所需求的伺服电机、减速机、操控器等。机器人本体厂商首要出产品牌机器人本体产品，包含关节型、并联型、SCARA、直角坐标机器人等。体系集成商首要担任将机器人本体、夹具、传输设备、电路体系、机械架构等结合下流使用需求，深度交融软件和硬件，制作机器人成套设备体系。终端用户包含轿车、轿车零部件、3C、机械、塑料、食品饮料、石化等多个职业。

瑞松科技处于机器人工业链的下流体系集成环节，并不从事机器人本体或中心零部件的制作，工业链赢利附加值首要体现在针对不同客户出产线的技能开发、工艺开发、方案规划、装置调试等环节。

现在，同处于下流体系集成环节的机器人公司包含机器人（300024）、华昌达（300278）、天永智能（603895）、克来机电（603960）、天奇股份（002009）。