百丽旗下滔搏国际定价8.50港元/股10月10日登陆港交所

编者按：本文来自微信大众号“独角兽早知道”（ID：iponews），作者Arti，36氪经授权发布。

据独角兽早知道（ID：iponews）音讯，滔搏世界定价8.50港元/股，终究发行价介于发行区间（8.30-10.10港元/股）下限，公司将于10月10日登陆港交所。

滔搏世界本次赴港上市募资规划为79.06亿港元（绿鞋前），对应市值位527.10亿港元（绿鞋前）。

据市场信息所给的盈余猜测核算，到2020年2月29日估计滔搏世界净赢利为29.9亿港元，发行价对应PE为17.65倍； 滔搏世界2021财年（到2021年2月28日）净赢利为36.6亿港元，发行价对应PE为14.42倍。

有意思的是，滔搏世界527.10亿港元的市值，简直相当于2017年百丽世界私有化时的531亿市值。

依据滔搏世界控股有限公司向港交所提交的IPO请求文件，本次征集的资金将用于出资科技立异、事务营运以及一般公司运作用处，联席保荐人为美银美林和摩根士丹利。

据悉，滔搏世界是一家运动零售及服务渠道，本质上是国内最大的鞋履零售商百丽世界旗下的运动事务板块，署理耐克、阿迪达斯、PUMA、Converse等运动品牌的分销事务，具有17个世界运动或野外品牌经销权。

我国市场最大的运动鞋服经销商

依据揭露材料显现，我国服饰零售商百丽世界成立于1991年。而滔搏世界是百丽旗下的子公司，从1990年代开端进入运动产品运营，具有我国最大而且高度下沉的运动鞋服直营门店网络，覆盖了我国30个省份近270个城市。

在这其间，滔搏的自有门店以 TopSports 和 Foss 命名，分销署理包含阿迪达斯、耐克、彪马、匡威、万斯等多个世界闻名的运动品牌。这些直营门店大部分由滔搏世界直接运营，余下部分则由独立第三方运营，而滔搏世界则会向由第三方运营联营费用（按出售额巨细核算百分比）。

据咨询公司 Frost&Sullivan 的数据，以2018年零售额核算，滔搏世界现在是我国市场最大的运动鞋服经销商，市场份额到达15.9%。滔博也在招股书和官网提及，直营门店网络是其最中心的财物。

依据招股书显现，在2016至2019财年，公司的经营收入分别为216.9亿元、265.5亿元和325.6亿元，经调整年度赢利分别为15.38亿元、18.10亿元和22.36亿元，总的来说，滔博收入增加率在20%左右，且赢利增速还在上升。 不过，即便滔搏世界旗下包含了简直一切一线运动品牌，但对耐克和阿迪达斯这两大主力品牌的出售收入有着极大依靠。在2017年和2018年，这两大品牌出售分別占出售收入总额的90.0%、89.4%和87.4%。

从数据能看出来，滔搏世界在逐步削弱对耐克和阿迪达斯这两家品牌的依靠程度，但从现在的效果来看还不尽善尽美，未来跟着职业竞赛加重以及顾客喜爱和消费形式的变化，或许会对滔博世界带来盈余才能的潜在下滑。

综上所述，包含职业竞赛、顾客喜爱、门店增速等原因都或许会影响滔搏世界未来的成绩增加。更不用说滔搏世界现在关于如耐克和阿迪达斯等头部品牌的依靠问题，若公司成功赴港上市，怎么去处理这些问题也是出资者值得重视的方面。