无奈WeWork中止IPO估值太低上市将亏得血本无归

（原标题：无法！WeWork间断IPO：估值太低 上市将亏得血本无归）

原定于本周一发动IPO路演并没有按期进行，没想到毕竟等来的是WeWork直接撤回了上市的请求。

该来的毕竟仍是来了。

两天前，WeWork正式发布声明：将向美国证券交易委员会正式撤回招股说明书，推延公司IPO。这个从前耀眼的超级独角兽毕竟没能如愿地站上敲钟舞台。

间断IPO，是WeWork背面以软银为代表的出资方的决议。自从踏上IPO之路，WeWork的估值一降再降，从最高的470亿美元直线下调至100亿到150亿美元，跌了近三分之二。这个估值，一旦上市无疑会令绝大数出资方亏得血本无归。

明显，WeWork的上市遭受，给全球创投职业敲响了一记警钟。

被逼撤回招股书

超级独角兽上市风云始末

原定于本周一发动IPO路演并没有按期进行，没想到毕竟等来的是WeWork直接撤回了上市的请求。

美国时刻9月30日， WeWork发布声明称，将向SEC正式撤回招股说明书，并推延公司IPO。

对此，WeWork联席首席执行官阿蒂?明森(Artie Minson）和Sebastian Gunningham在一份声明中表明，“咱们决议推延IPO以专心于中心事务，其基本面仍很微弱。咱们十分想要让WeWork作为一家上市公司来进行运营，并期待着能在未来重访揭露股票商场。”话虽如此，但依然难掩背面的为难与无法。

本年8月14日，WeWork正式对外宣告将预备进行IPO，但是不到两个月，WeWork的IPO之路就仓促完毕。曾被奉为全美第二大估值的独角兽公司，WeWork现在的为难地步令人唏嘘。

据报道，WeWork之所以中止IPO，是由于其外部出资方不断施压，其间主要是来自软银的压力。由于跟着估值一路下滑，WeWork现有估值仅为100-120亿美元左右，年头时估值为470亿美元，比较年头缩水了三分之二。

伯恩斯坦剖析师指出，均匀来看，软银持有WeWork股票的本钱为240亿美元。假如该公司以100亿美元的估值上市，软银持有的股份将承当大约60%的账面丢失。明显，这是以软银为首的出资方最不乐意看到的状况。

但在IPO的情绪上，WeWork联合创始人Adam Neumann并没有和出资方站在同一立场上。此前软银就现已敦促Adam Neumann撤回上市请求，但遭到了对立，他甘愿在估值遭大幅下调之后依然坚持上市。

无法之下，软银只好挑选联合其他出资方对Adam Neumann进行“逼宫”。据报道， 在WeWork母公司We Company举行的由7人组成的董事会会议上，为了强逼诺伊曼辞去职务，软银设法争夺到了多数人的支撑。这其间就包含来自我国的出资方弘毅出资董事长赵令欢。

巨额出资―估值暴升―上市

软银才是WeWork泡沫的始作俑者？

毕竟，这场比赛孙正义赢了。

美国时刻9月25日，Adam Neumann宣告他将辞去首席执行官一职，并抛弃部分表决权。他在声明中表明，“近几周来，针对我的检查现已成为一种严重的搅扰，我现已以为辞去首席执行官一职契合公司的最佳利益。”

不仅如此，WeWork针对诺依曼中心圈子的管理层也进行了一轮清洗。

调整中，公司副董事长迈克尔?格罗斯（Michael Gross）和房地产出资部分联合负责人温迪?希尔维斯坦（Wendy Silverstein）也已离任。而诺依曼的妻子丽贝卡也宣告离任，她是WeWork的联合创始人以及首席品牌和影响力官。

乃至，WeWork日本CEO也进行了替换。10月3日，前董事总经理Kazuyuki Sasaki顶替了顶替自2017年WeWork日本建立以来一向担任负责人的克里斯?希尔（Chris Hill）。

此刻，软银关于Adam Neumann的情绪与刚出资的时分现已截然不同。

时刻回到2017年，软银刚刚组成愿景基金。孙正义和Adam Neumann第一次碰头时这样对他说道 “在战役中，张狂比聪明更好。”他觉得WeWork还不行“张狂”，他以为WeWork的估值能够值“几千亿美金”。

随后，孙正义向WeWork注资44亿，但条件是：WeWork不能仅仅是一个租赁办公桌给独立会计师和小公司的生意。他告知Adam Neumann：让WeWork“比本来方案的大10倍”。

当然，在张狂的扩张下，建立9年时刻里WeWork取得的成果令人咋舌：在全球现已进入29个国家，111个城市，一共528个WeWork大楼。并且，方案当即进入别的44个城市，毕竟定位全球280个城市。

不得不说，WeWork的张狂扩张的一部分要素来自于软银。不管是Uber仍是OYO，在盈余遥遥无期的状况下，烧钱、价格战、抢占商场、估值暴升、上市成了软银系创业公司近乎共同的开展途径。这也是其他出资者们难以认可WeWork高达470亿估值的底子地点。

跟着IPO撤销，WeWork将丢失至少90亿美元新资金注入。招股书发表，WeWork已取得美国大型银团供给的60亿美元信贷额度，条件条件是经过IPO上市至少融资30亿美元。据报道，WeWork本现已将这笔巨款计入公司急进全球扩张的战略。现在IPO遥遥无期，很可能将WeWork的境况推至破产边际。

当然，面对这样的状况，软银更焦虑。《洛杉矶时报》称，软银正在考虑对WeWork额定供给10亿美元或更多的资金。而在此前，软银现已承诺了WeWork 15亿美元的融资。也就是说未来软银仍将会向WeWork进行至少25亿美元的出资。这意味着，软银还要在WeWork身上烧更多的钱。

神话幻灭

独角兽VS超级基金，同归于尽

WeWork的风云给创投职业敲了一记警钟。

“一二级商场估值倒挂，越来越冲击现有的VC商场定价模型，创业型公司在融资时盲目寻求高估值将带来不行猜测的后续融资危险。”一位FA剖析人士表明。

事实上，本年在美国上市的独角兽们都不太好过。美国两大网约车巨子Lyft、Uber在美国股市上市，自上市到9月初，股价都现已跌去了1/3，这被以为是，“典型的一、二级商场估值倒挂形成的估值下降”。

2019年“独角兽之王”IPO的失利，给独角兽们的上市增加了不确定性。作为独角兽的收割者，超级基金们的“神话”也一起幻灭。

除了出路不明的WeWork之外，作为软银愿景基金的第一笔严重出资，Uber上市后也体现欠安，9月更是创下了30.7美元的前史最低价位，开端发行价是45美元。

依据Uber上市招股书所发表，软银在2017年11月联合其他财团，参加到Uber G-1轮融资中，出资额度在10-13亿美元之间，出资价格为每股48.77美元，一起，软银向Uber其时现存股东和职工提出每股32.97美元的收买意向。

有出资人算了一笔账，作为Uber最大的股东，软银旗下愿景基金现在现已面对超越6亿美元出资丢失。Uber的最新市值为561亿美元，而此前，其在一级商场的估值曾到达720亿美元。

愿景基金的多个独角兽出资项目出现问题，让业界对这支基金的开展前景开端发生置疑。“创投要做最聪明的钱，而不是钱多人傻，相似超级基金是走不远的。”一位PE出资人表明。

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