和胜股份发力新能车和5G胜在未来

专心工业铝材十四年，应用范畴包含新能源轿车、消费电子以及耐用消费品等。公司总部坐落广东省中山市，建立于 2005 年，于2017 年在深交所上市，主经营务专心工业揉捏铝材。通过十四年的持续发展，产品应用拓宽至三大范畴：耐用消费品、消费电子以及新能源轿车；

研制立异+质量操控，聚集龙头客户。公司建立以来，凭仗不断的研制立异和完善的质量操控系统，产品闻名度不断提高，现在在三大范畴均进入闻名客户的供给系统。新能源轿车部件：首要客户包含广汽新能源、比亚迪、宁德年代等；耐用消费品范畴：淋浴房产品的高端配套客户有科勒、莱博顿，婴儿车产品的配套客户有明门、乐美达、博格步等品牌；电子消费品范畴：外壳已批量应用于小米公司出产的移动电源，平板电视边框已应用于索尼品牌，手机外壳类产品已应用于小米、华为、OPPO、三星等品牌的智能手机上，HDE 类产品已批量应用于西部数据、希捷硬盘；

定增募投项目发力新能源轿车和5G消费电子，有望再造一个和胜。2019 年 9 月，公司公告现已收到证监会关于公司定增的核准批复，募出资金用于轿车用铝深加工项目、高端工业铝材深加工扩建项目以及弥补流动资金。大致测算，假如项目达产，经营收入将添加 8 亿元，净利润添加 8000 万左右，有望再造一个和胜。 未来公司产品结构将会构成“新能源轿车+消费电子两翼齐飞，耐用消费品作为弥补”的格式。新能源轿车和消费电子将会奉献首要增量，且这两个范畴都是处于高景气量、高速增加的周期，叠加 IPO 和定增募投项目产能的开释，公司有望享用戴维斯双击；

初次掩盖，给予“买入”评级，目标价 15 元。归纳而言，公司聚集龙头客户，坚持研制立异，发力新能车和 5G 消费电子。尽管阶段性的布局使得公司业绩下滑，可是低谷已过，环比现已呈现上升。跟着产能开释和职业景气量提高，公司业绩将重回增加轨迹。咱们估计，2019-2021 年公司 EPS 分别为 0.31 元、0.6 元、1.03元，对应当时股价 PE 分别为 34 倍、17.5 倍、10.3 倍。初次掩盖，给予 “买入”评级。6 个月目标价 15 元，对应 2020 年 25 倍 PE。

危险提示:募投项目无法顺畅投产；宏观经济下行；订单意外丢失。（财通证券）

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