财报挖掘机优信发布Q2财报全国购能否成为理想中的金矿

北京时刻9月23日，国内二手车电商渠道优信（NASDAQ:UXIN）发布到2019年6月30日的第二季度未经审计的成绩陈述。全体来看，总营收增速仍然坚持在较高水平，毛利率53.4%创已知新高，2C事务（面向顾客，To Consumer）继续稳步推进，2B事务（面向组织，To Business）遵守集团战略布置规划趋稳，净亏本收窄。

值得留意的是，为继续聚集B2C主营事务的开展，发挥优信的品牌和全国购的职业优势，公司已将其二手车买卖衍生的助贷事务与Golden Pacer进行兼并晋级。为此，本次财报中已将相关金融事务收入进行剥离，然后导致部分前史数据计算基数发生改变。

财报数据闪现，第二季度优信总营收到达4.39亿元人民币，同比增加58.3%，同比增速仍然坚持在较高水平；毛赢利2.34亿元人民币，同比增加101%；毛利率进步至53.4%，创已知记载高位*；运营亏本3.42亿元人民币，同比收窄72.8%；净亏本3.599亿元人民币。（注：已知数据为1Q18，2Q18，1Q19，2Q19）

2C增加微弱，2B继续调整

一如以往，公司的总营收仍然由2C事务和2B事务两部分组成。全体来看，2019年第二季度，优信仍然在稳步推进2B事务的战略调整，2C事务的增加也仍旧坚持在较高水平。

2C事务增加微弱

不同以往，现在的2C事务悉数来源于之前的全国购事务，这标明全国购现已成为优信的重头戏。

全国购是优信主推的一种全新购车方法，打破二手车只能在本地买卖的限制，会聚全国海量车源，协助顾客一站式购买底价好车。顾客能够在线阅读全国车源、比照各地车价、检查检测视频；在选定心仪车辆后，可进一步享用优信供给的车辆运送、实车检验、过户处理等一站式购车服务，并享用三天无理由退车。由于能够协助顾客省去巨大异地差价，优信正在通过全国购事务引领二手车职业进入全国流转新年代。

正是得益于全国购方法的创始，优信2C事务现已成为其首要营收奉献力。财报闪现，2019年第二季度，优信全体营收4.39亿元人民币，同比增加58.3%。其间，2C事务营收到达3.23亿元，同比增加1071%（近11倍），体现尤为微弱，连续此前的一向走势，2C事务占总营收的份额进一步扩展，由上季度的69%继续扩张至73%。

根据公司发表,2C事务又由两部分组成，分别为买卖佣钱收入（commission revenue） 和增值服务收入（value-added service revenue）。前者依照轿车出售金额的份额计提佣钱，与轿车价格、销量、GMV等目标相关，买卖佣钱收入的增加依赖于轿车销量、GMV和买卖佣钱率的进步。后者首要是为二手车买卖供给金融和稳妥服务发生的费用。

分隔来看，2C事务中，买卖佣钱收入（Commission revenue）同比增加892%到达1.79亿元。增值服务收入（Value-added service revenue）同比增加1400%到达1.44亿元。微弱体现首要是得益于2C买卖车辆总数和买卖单价的两层进步效应，财报数据闪现，2019年第一季度2C事务总买卖车辆到达24585万辆，同比增加500.4%；2C买卖总额（GMV）为28.6亿元，同比增加1100%。

2B事务遵守集团布置规划趋稳

现在，2B事务正在调整期，这与公司战略布置调整有关。管理层曾在财报会上标明，由于2C事务开展杰出，且时机更大，公司在战略层面上更倾向于开展2C事务，一同会削减对2B事务的投入。2B能够给优信带来的收入和赢利要小于2C事务，这也是优信决定将战略要点转向2C事务的首要原因。

需求留意的是，除了战略侧要点的改变，C2B事务不再计入2B事务总买卖量也是形成2B事务数据上改变的首要影响要素。公司于2018年第三季度开端对2B事务进行调整，到下季度将渡过第一年的调整进程，跟着基数的改变，在2B事务或许能在2019年第四季度开端迎来起色。

议价才能和毛利率稳步进步

事实上，虽然2B事务的营收规划正在调整，可是买卖事务（2B transaction facilitation）的变现功率却在进步。财报数据闪现，2019年第二季度，优信2B买卖事务的货币化率（Take Rate）由上一年同期的3.5%进步至3.7%，这首要是得益于优信在该事务上议价才能的进步。

不止是2B事务，2C事务的买卖佣钱率（Commission rate）和增值服务费率（VAS take rate）也显着进步。财报数据闪现，买卖佣钱率和增值服务费率分别由2018年第二季度的3.7%/1.9%进步至6.2%/5.0%，这标明跟着公司事务的稳步推进，更优质的服务以及用户体会的进步正在为公司带来更高的回报率和更高的定价话语权。

得益于2C买卖佣钱率、增值服务费率以及2B买卖事务变现率进步，一季度优信除了全体营收以及2C事务继续坚持快速增加外，毛利率也呈继续上升态势。

财报闪现，优信2019年二季度毛赢利为2.34亿元人民币，同比增加101.2%。与上一年同期的42.0%比较，本季度毛利率上升至53.4%，创已知记载最高水平。

运营功率进步，亏本得到操控

全体来看，2019年第二季度，得益于商场和出售费用的操控，优信运营亏本进一步收窄，运营功率继续改进。

详细来看，运营费用中占比最大的部分是商场和出售费用（Sales and marketing，S&M），第二季度优信商场费用率（商场费用/总营收）由上一年同期的144.7%下降至78.9%，同比收窄65.8个百分点，标明优信的精细化运营已初见效果，淘宝、懂车帝、58和轿车之家的流量矩阵更有用地进步买卖转化率。

巨额的商场费用是形成优信运营亏本的首要原因，但这笔钱的运用对商场份额的抢占也至关重要。由于二手车商场的商场份额较为涣散，且比较发达国家，我国二手车商场买卖浸透率较低，为此，花费如此多的商场宣传费用去扩展商场影响力也就变得能够理解了。事实上，跟着公司营收规划的增加，商场费用率或将继续坚持下降态势。

研制费用率（研制费用/总营收）升至12.7%，较上一年同期水平上升2.5个百分点，研制费用同比上一年增加了28.5%。全国购事务在检测才能、物流才能、前端展现才能等各方面都需求科技实力作为根底，在这方面优信一向坚持了投入的力度。

一般行政费用率（一般行政费用/总营收）降至39.6%，较上一年同期水平大幅收窄295个百分点，较上季度增加6个百分点。

全体来看，三大费用率占总营收的比重均出现同比下降的态势，标明在公司营收规划不断扩展的前提下，运营功率正在继续改进。虽然相较第一季度一般行政费用率和研制费用率略有上升，但得益于商场费用率的大幅收窄，优信二季度GAAP运营亏本率由上一年同期453.3%下降至77.9%，进一步印证公司的亏本情况正在得到操控。

电商催生二手车全国购新年代

跟着移动互联网的进一步浸透，用户网购的品类正在逐渐扩张，出现出多样化的趋势。用户只在网上购买服饰和3C家电和家居用品的年代早就现已成为曩昔，现在，网购轿车现已成为了新的趋势。

阿里发布的数据闪现，2018年双十一期间，天猫预售近8万台轿车；双十一当天，天猫轿车十个小时不到就超过了2017年“双十一”全年的整车成交额。11日零点后仅一分钟，天猫就卖出2000台轿车，57台路虎13秒抢光，并在开抢后的半小时中，每六分钟就出售一台玛莎拉蒂。

由此可见，网购轿车也现已不再是什么新鲜事。跟着轿车网购行为的敞开，二手车的网购也进入人们的视野中。与新车网购的标准化不同，二手车的网购显着要愈加杂乱，更具多样性。究竟同一品牌同一类型的新车基本上是相同的标品，但同一品牌和同一类型的二手车则由于之前的运用情况变成了彻底不同的个性化产品。

新车和二手车网购的不同首要体现在用户购买决策的全进程中。用户下单前，网购新车的顾客能够通过媒体的试乘试驾报导或自行前往4S店的方法对车辆功用进行了解；但二手车网购是则只能通渠道检测的方法进行了解。用户网络付出后，网购新车的顾客能够前往就近的4S店完结提车等后续手续；而二手车网购用户大多日子半径内没有轿车4S店，需求物流将所购车辆交给到离家最近的停车场。

此外，用户对交给时刻的等候也有所不同。顾客付完购车金钱后，对新车的交给时刻可接受2-3个月的交给等候，如有加急要求，经销商可从库存调同款车辆即可；而对二手车网购的交给时刻等候则在5天左右，且交给有必要是购买的指定车辆。

虽然二手车的网购要比新车杂乱，但由于网购的趋势现已鼓起，优信也开端活跃的拥抱二手车买卖的这一新改变。早在2018年12月优信就与淘宝正式签署了战略协作协议，和淘宝到达战略协作之后，优信凭借双十二购车节，很快就打响了第一战，当天，只是12个小时，“淘宝&优信双十二节购车节”成交量就打破1000辆。而到当天晚上18点，成交量更是进一步打破了2000辆。

只是通过在线的方法，就能够完结像二手车这样杂乱、非标产品的买卖，并且是跨地域的，关于淘宝这样的渠道来说，也是一个打破。而根据之前到达的战略协作协议，此次双十二购车节才是淘宝和优信协作的第一步。未来两边会在B2C、B2B以及轿车金融等方面，打开全面协作，一同推进二手车在线大流转年代的到来。

据我国流转协会数据闪现，2019年上半年，全国二手车累计买卖量为686.2万辆，同比增加3.93%。其间二手车跨区域流转出现了显着的增加，上半年转籍份额为30.28%，创前史跨区域买卖记载。这意味着，全国购正在成为二手车买卖商场的新趋势。

优信全国购的三大加速器

二手车买卖全国购的趋势现已开端闪现，跟着用户购买决策由线下转移至线上，用户不再需求同城实地检查轿车，然后使得全国购的大范围推行成为可能，而优信则是自动拥抱这一改变的先发者。

优信集团创始人、董事长兼首席执行官（CEO）戴琨标明：“为了完结优信可继续的增加，公司未来将聚集中心事务，致力于进一步拓宽2C全国购事务。现在，从买卖量、营收等各项数据来看，全国购事务现已招引了越来越多的车商以及顾客在优信渠道上进行买卖，在完结快速增加的一同，也再次证明二手车职业B2C方法的立异性和有用性。”

不难看出，2C全国购现已成为了往后一段时刻内优信最重要的战略开展要点。

全体看来，优信的全国购适应了二手车电商开展的新方向，且积累了多个优势（VR看车技能、多点联运和多式联运物流方法、完善的售后保证系统），而这些优势将成为优信在全国购年代中的加速器。

VR 看车供给技能支撑

跟着5G车牌的正式发放，5G对各行各业的影响将在未来几年中逐渐体现。现在，我国正在进入5G商用元年，优信是最早企图将5G技能应用于事务的公司之一，技能老练的VR看车和视频验车将会结合5G带给用户更好的购车体会。

VR全景看车服务悉数以360度全景的方法阅读，并且展现的图片分辨率到达8.6K，能够明晰的看见车辆划痕、发动机类型等细节。一同，与翔实的车辆检测陈述、高清视频检测一同协同，能够让用户在短时刻内快速了解一辆车的实在车况。

通过VR看车功用，即便是异地的顾客，也能够愈加深化的了解相关轿车的情况，将车辆概况搬至线上，并事无巨细的展现给顾客，这就为全国购事务供给了坚实的根底和支撑。

物流方法立异处理职业痛点

推进全国购就意味着，优信需求确保二手车能够在全国范围内的完结高效运送。可是，现在二手车运送的零星性使得物流公司难以完结规划效应，然后导致运送本钱较高，这一向是二手车事务之前难以走向全国化的痛点。

事实上，跟着电商的推进，各大物流公司在重货和大件上物流才能正在进步，可是针对二手车的物流仍然相对单薄。面临这样的情况，优信探究的多点联运和多式联运方法，能根据本钱模型和时效模型规划出最优的运送计划，在有用节省本钱的一同还能够进步时效性，进步用户体会。

现在，优信已完结200城对200城的物流线路布局，干线投送速度高达日行400公里。这意味着，优信现现已过对物流的提早布局处理了其推进全国购事务的最大妨碍。

售后保证系统处理后顾之虑

售后服务保证上，优信二手车在2015年就连续建立、晋级服务保证系统。通过优信二手车检测师的315项专业视频检测的车辆，能够享用三天无理由退款、30天包退、一年保修和全国联保等服务许诺。

完善的售后系统能够协助优信在推进全国购事务的进程中处理用户的后顾之虑。

由此看来，得益于5G技能的遍及、VR看车技能的提出，以及优信针对二手车买卖提出的立异物流方法和完善的售后系统，优信全国购现已积储了满足的动能。跟着全国购年代的带来，这些动能成为优信在全国购这场二手车买卖革新弯道上的加速器。

全体来看，优信二季度的财政体现可圈可点，总营增加率仍然坚持在较高水平。其间，全国购事务成为了公司新的增加引擎。得益于公司议价才能的进步，各个事务的货币化率（Take Tate）均出现了不必程度的增加，这也是公司毛利率得以录得前史高位的首要原因。在毛利率继续改进的布景下，公司的运营功率也得到不断进步，运营亏本率和净亏本率继续改进。其间，商场费用是形成运营亏本的首要原因，跟着公司营收规划的扩展，估计商场费用率将出现下降态势，然后进一步改进运营情况。

在二手车范畴，电商的开展正在推进全国购成为整个二手轿车买卖商场的新趋势，作为改变的推进者，优信现在现已享有三大加速器，跟着全国购新年代的敞开，优信能否借力增加至关重要。