小米发布会点评给小米多一些包容

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文 | 富途证券，作者 | Eric

网上把咱们说的现已破产几百次了。——雷军

小米发布会摘要：

小米全面屏电视Pro 43/55/65吋 价格 1499/2399/3399元，面板4K，支撑8K片源。

小米9 Pro 5G 8G+128GB 3699元，搭载X轴线性马达、4000mAh、45W充电器、30W无线快充、三星好屏幕等。

MIUI 11 稳定版10月中旬起推送。

小米MIX Alpha 5G 19999元起，屏占比180.6%，盘绕屏，脑门、下巴2.15mm，搭载1.08亿像素主摄，感光元件尺度达1/1.33英寸，12月起小规模出售。

发布会开场雷军说自己总算在一家国际500强的企业上班了。与林斌先后在谷歌、微软这种大厂任职不同，雷军是靠自己，发明了一个500强企业，这一点真实令人敬服。

抛开这些不说，今日且只谈小米自身。小米现在可谓水火之中，特别股价更是遭到劲敌董明珠的戏弄。

行情来历：富途证券

发布会简评：电视

来历：发布会截图

本次发布会打头阵的是小米电视。以电视、电脑为主的IoT事务之前一向被咱们视为小米的首要增加点。在之前《小米财报解读：All in 海外？》一文中，咱们以为IoT必定程度上决议了小米的未来。因该事务毛利润率方面高出手机事务不少，又是投进广告的重要载体，一起也便于走向海外商场。

可是现在商场发生了严重改变。在《小米财报解读：等待中外两开花》中，咱们曾说到小米的IoT先发优势未来能否抵御华为生态的攻势，这是小米早晚要面临的工作。没想到这一切来得挺快。华为一改之前不做电视的「说辞」，一个「战术虚晃」便开端进军智能家居商场。

来历：发布会截图

小米在才智屏面前，几乎没有任何优势，只能打价格战。55吋电视2399的价格剑指荣耀才智屏3799的价格，65吋电视3399的价格想给没有发布价格的华为才智屏一个下马威。但从价格方面看，小米形似占上风，但考虑到华为自研的鸿鹄818处理器与小米挑选收购晶晨半导体T972处理器，说不定咱们更看好华为自研芯片。

别的，华为、荣耀才智屏皆以无广告作为卖点，这一点对小米影响或许很大。之前咱们的观念是电视是重要的广告投进渠道，可与互联网服务部分能够构成协同效果。

当然，就算商场这次买小米的账，那电视这一块的毛利率会不会受影响呢？与华为在电视、电脑上打价格战的结局，会不会使IoT部分毛利率逐渐向手机趋同？

发布会简评：小米9 Pro 5G

其实小米9 Pro 5G这款手机应该算是小米一切手机发布会中最不令人等待的。在发布会之前大多猜想小米9 Pro仅仅多了个5G罢了，外观ID规划之类的无大改变，其完成实亦是如此。咱们等待的只要价格罢了。雷军在讲这款手机之前曾称网上有人带节奏，成心进步咱们对廉价5G手机的预期。此刻其实便知小米9 Pro 5G的价格应是商场正常价。

来历：VIVO官网

在此之前，VIVO iQOO Pro 5G版 8+128的价格便是5G手机中最低的。小米9 Pro的3699其实相差不多，价格皆处于现在5G手机价格中最低方位。可是小米的8+256机型溢价100元，这算是较大的福利。

来历：发布会截图

其实观看完小米9 Pro 5G部分内容后，发现这便是一个5G宣扬大会。移动运营商也没闲着，我国移动在发布会前便推出了5G购机补助，5年网龄用户购5G套餐打7折的活动。我国移动之前称10月份将正式发布5G套餐。

来历：我国移动app截图

至于小米9 Pro其他参数部分如X轴线性马达、4000mAh、标配45W充电器、30W无线快充、三星好屏幕等并没有给人喊出Awesome的激动。依照雷军在开场所言，咱们总感觉小米要凉凉，可是手机商场份额仍是国际第四。

问题出在哪里？出在华为成为了国际第二。

来历：发布会截图

其实对小米在国内商场的体现不能抱过高希望，不掉队即可。正如咱们在《小米财报解读：All in 海外？》所言，国内商场太难，All in海外或是上计。依据发布会上雷军展现的数据，小米现在在西欧商场体现亮眼，出货量同比增加53.2%，与华为比照一下，便知这是小米的机会地点。

前段时间，小米与OV建立互传联盟，文件完成跨品牌互传。咱们能够斗胆地猜想，今后国内手机商场大概率会坚持一超多强的局势，「三英战吕布」？

One more thing：MIX Alpha

本次发布会的要点非MIX Alpha莫属，咱们看几个小时的发布会其实都是冲着它去的。在此之前，咱们本年2月份在《除了5G、折叠屏，手机还能怎样玩？》一文中曾展望过手机发展趋势。机身无孔化这一特色基本上在「瀑布屏」上完成，如VIVO NEX 3侧边经过压感来模仿按键。华为Mate 30 Pro的环幕屏也相似，不过保留了一个电源键，不行完全。

来历：VIVO官网

来历：华为官网

现在留给手机厂商能够立异的空间不多了，而手机形状是最能让顾客直观感受到的「立异」。折叠屏现在除了三星Galaxy Fold开卖以外，干流厂商的产品还停留在PPT，不过三星Fold的召回也阐明现在的手机厂商有疑心急地想「秀技能」。在这一点上，苹果是默默无闻。而今日的小米MIX Alpha也是秀技能的产品罢了。

来历：发布会截图

“曲面屏的终极形状”、“全面屏的集大成者”这些称誉都不过火。MIX Alpha其实有点像不行折叠的折叠屏手机。咱们以为小米该产品的含义首要是为了向顾客证明，小米也有技能，小米研制手机投入也很大。其实咱们能够多给小米一些容纳。

来历：发布会截图

来历：三星半导体官网

别的，这次1亿像素摄像头的底为1/1.33英寸，处于Lumia 1020与诺基亚808之间，直出相片有40余M，颇有习惯5G之趋势。这次MIX Alpha 1亿像素主摄或为下一代小米10铺路。

小结

小米凭仗本次发布会能够找回更多的存在感，至少证明了小米也是有技能储备的，但用户买不买账另说。当时手机、电视、电脑、广告事务处处受敌，在国内怎么包围是摆在小米面前最大的难题。相比之下，海外商场关于小米来说，别有一番六合。

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